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永利赌场开户:人民币汇率的变与不变

时间:2018-8-9 12:51:47  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:今年6月中旬以来,人民币兑美元汇率从不到6.4快速贬至6.8以上,超出市场预期。我们认为,当前的人民币汇率变的是运行状态,不变的是运行逻辑;变的是看待内外均衡的新视角,不变的是认识运行规律的方法论;变的是市场博弈的新风格,不变的是两条底线的决定力。年初以来,人民币汇率运行轨迹的不...

今年6月中旬以来,人民币兑美元汇率从不到6.4快速贬至6.8以上,超出市场预期。我们认为,当前的人民币汇率变的是运行状态,不变的是运行逻辑;变的是看待内外均衡的新视角,不变的是认识运行规律的方法论;变的是市场博弈的新风格,不变的是两条底线的决定力。

年初以来,人民币汇率运行轨迹的不断变化不是汇率内生机制的调整,而是经济环境变化所带来的运行状态转换:1月至5月中旬,人民币对一篮子货币总体升值;5月中旬至6月下旬,强势美元所引发的其他货币贬值主导了人民币走势;6月下旬至7月底,内、外基本面发生相对变化带动人民币汇率中枢上移。在新的运行状态下,人民币兑美元汇率呈现出四个新特征:运行中枢上移,高估基本消失;波动区间加大,汇率弹性进一步凸显;市场与央行认识趋近,单向预期并未占据主导;状态稳定性随汇率水平而变化,市场情绪在关键心理点位可能裂变。

中枢由锚定,两底线影响人民币汇率

汇率的本质是不同货币之间的比价,其中枢由经济体内、外均衡所共同决定,而汇率波动正是价格围绕价值震荡的过程。


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